「002682」融通互联网传媒今天灵活分配混合001150基金净值

股票资讯  2021-04-27 18:57:30

没赚钱没日没夜看市场

股票投资几乎是一种反人类的行为。为了获得超额收益,投资者必须克服人性的障碍。日复一日,股价忽高忽低,引起波澜,动摇心情。往上走,还是要继续往上走。如果你走下坡路,你希望不会再走下坡路。如果加仓或者平仓,就会轮番争夺一个理性高地。这里面有各种难以防范的陷阱。下面给你一些详细的回答。

在互联网不断充斥我们生活的今天,似乎一切都变得更加方便快捷,我们也乐在其中。以前我们听新闻是为了获取最新消息,现在我们更习惯于通过微博了解外面的世界。以前我们经常聊天,互相分享经验,现在更习惯在朋友圈里公布自己的生活。

金融投资也是如此。交易所刚成立的时候,人们依靠电话委托,当场进行面对面的交易。如今,券商提供的互联网金融服务极大地简化了个人投资者的投资流程,极大地丰富了投资者可能获得的信息。在互联网金融商城,有各种各样的金融产品,从基金和银行理财到经纪资产管理产品。

上海证券交易所发布的个人投资者分析报告显示,在使用券商APP的个人投资者中,近70%的40岁以下人群已经成为绝对主力。这些在互联网土壤上成长起来的80后、90后,自然与移动互联网亲近。而年轻的投资者大多没有经历过完整的牛市-熊市周期,投资经验的缺乏更容易在便捷的投资工具面前陷入人性的陷阱。

投资似乎变得更快、更方便,我们乐于接受信息社会的礼物。但是有了这些便利,我们还能做出更正确的投资决策吗?答案不明显。

随着自动化和信息化的发展,股票交易代理从最早的电话订单,到市场软件订单,再到移动APP订单,都显著节省了时间,降低了成本。但是,便捷的操作和低廉的成本能否让个人投资者进一步优化投资组合?

研究发现,当购物成本(交易、物流)降低时,人们会更倾向于小规模购买,相应地,购买行为会更加频繁,甚至可能会购买许多不必要的产品。类似于电子商务对传统购物的影响,投资者在进行投资交易时,可以更加及时地关注自己投资组合的表现,快速调整头寸以应对市场信息,比如降低交易成本。研究表明,20世纪初美国引入交易软件时,个人投资者的交易频率增加了一倍以上。

但是,在交易成本大幅降低的情况下,交易频率越高,并不会带来更高的收益。

对此一种可能的解释是,在便利的信息环境下,对股票走势的频繁关注并没有转化为更细致理性的决策,反而放大了个人投资者的非理性偏差。

心理学研究发现,投资者不仅会因为决策过程中的盈利而感到高兴(这很正常,财富自然增加),还会因为知道盈利的行为而感到高兴:牛市期间,投资者会不断登陆(即使不操作)查看投资组合的表现,反复享受知道自己在赚钱的喜悦;但在熊市期间,就像鸵鸟一样,早就预料到股票会持续下跌,所以不愿面对自己惨不忍睹的投资账户。

这样的行为虽然有些可笑,但只要不影响理性决策,也是无害的。但是人的认知能力和注意力毕竟是有限的。当决策得失所带来的情绪占据了他们的内心,理性决策就变得更加困难。当你已经沉迷于牛市的快乐时,如何把握微妙的线索,打大牌?当你回避亏损的现实时,你也可能错过逆势获利的机会。

此外,投资者倾向于避免因错误决策而造成的遗憾。基于大脑核磁共振的实验研究表明,当投资者得知自己卖出的股票在随后的交易日上涨时,大脑中与后悔密切相关的眶额皮层会受到刺激,导致投资者在知道最好的决定是这样做的情况下,不愿意再次买入股票,从而错过投资机会。

在这个实验中,研究人员将净回购效应定义为股票卖出后股价下跌时投资者回购股票的比例与股票卖出后股价上涨时投资者回购股票的比例之差。在这种设定下,净回购效应的最优决策参考值为-75%,即当股价上涨时,投资者应多回购。

实验结果表明,所有参与实验的投资者的净回购效应都大于-75%,即投资者不采取明显的最优策略,在股价上涨时不愿意回购。

这里的心理机制是,当卖出的股票上涨时,投资者会后悔之前的卖出行为(他本来可以持有股票,以更高的价格卖出),而再次买入股票的行为会激起这种情绪,可耻的后悔体验会延长和加深。所以投资者会下意识的排斥这种可能带来负面情绪的行为,错过获利的机会。

试想一下,交易日的每一个小时,当股票交易软件向你报告每一次操作带来的得失时,你还能保持平静的心态,专注于分析和决策吗?

不仅是股票走势忽高忽低,各种金融媒体推的新闻也同时触动了我们的心弦。俗话说,掌握了第一手信息,就掌握了股市的未来走势。但作为个人投资者,面对24小时不断冒出的全球财经新闻,各种媒体深度报道各有优势,面对不断扩大的信息流,人脑的处理能力是有限的。

据说市场价格的波动可以及时反映当前的公开信息,但当信息超载时,投资者的反应就不那么乐观了。尤其是某个重量级新闻一旦爆发,各种媒体争相转载,投资者就会陷入同一信息重复报道的汪洋大海。

研究发现,媒体对上市公司的信息暴露程度越高,市场对这些重复报道的价格动量效应越强,之后的收益反转程度越显著。这说明市场上的投资者对这些重复报道反应过度。因为这些报告中包含的信息已经被市场所知晓,过度反应导致的股价变动,以后会被修正,收益会被反转。

更重要的是,几乎所有驱动市场对重复报道反应过度的都是个人投资者,他们根据过时的信息采取激进的行动,但在随后的价格反转中亏损。相反,机构投资者拥有相对完善的信息收集和处理机制,能够清晰区分报告的价值(是否带来新的信息),从而从交易中稳健获利。

雪球是国内较早开发的一个社会投资平台,将交易和沟通结合起来,形成一个日常的投资社区。与社会投资平台共生,就是所谓跟随主人投资的想法。有了它,越来越多的年轻白人用户被专业投资者所吸引,大师级投资者也愿意展示自己的优势,发挥更广泛的影响力。

这里似乎形成了一个很好的闭环,但问题是,普通用户真的能利用这个共享信息来优化投资决策吗?那些专业投资者运用影响力是否正确?

对于这个问题,一个美国投资社交网络的数据提供了部分答案。在这个社交网络平台上,每个用户都可以创建自己的主页,发表观点文章,与他人交朋友,查看朋友的职位和收入信息。因此,当用户注册使用时,他们必须与股票经纪人的账户相关联,以获得用户的所有公司交易数据。

通过分析同一用户加入社交网络前后的投资行为差异,发现个人投资者的处置效果偏差被放大了两倍,即更渴望卖出当前组合中上涨的资产,继续持有下跌的资产。这个操作看似符合常规认知,但很不理性:由于股市中的动量效应,过去半年涨跌的股票,在未来半年往往会保持同样的走势。而且在资本利得税环境下,这种过早实现浮动利润,持续维持浮动亏损的操作,会进一步增加投资者的税负。

这一现象揭示了社交网络放大了影响投资行为的非理性因素:个体投资者缺乏足够的自制力,在接触社交网络时,会不自觉地更加注重维护自己的外部形象。实现浮动利润可以表明他们的正确决策,而延迟实现浮动亏损则反映了拒绝承认他们的错误决策。进一步的分析也给出了更清晰的证据。表现出显著处置效应的个人投资者在获利时倾向于向朋友发送更多信息,而在亏损时保持沉默。

具有讽刺意味的是,这样的行为可能会让用户在社交网络中引起关注,但却显著降低了他们的投资收益。然而,那些期望向老板学习的人自然会被误导,走更大的弯路。

随着互联网技术的发展,传统证券公司纷纷触网,金融信息平台和互联网公司也相继进入,带来了互联网加证券的新格局和更加激烈的竞争。互联网经纪人可以通过降低佣金、提供稳定的信息流和开发用户友好的应用程序来消磨他们的出路。

对于个人投资者来说,在互联网加证券的背景下,确实可以享受到科技带来的投资便利,但不能忽视投资的心理偏差。只有强化自己的投资理念,遵守投资纪律,才能充分利用技术抓住投资机会,带来更丰厚的回报。


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