「国美金融」什么是卫国战争和政务院反复提到的新动能之争?

股票资讯  2021-04-12 17:17:50

原创:潜力的领域

公众号:势场

水,放不放?

-纠结的钢门

“卫国战争”和“新动能”两个关键词,一直是近年来关于描述顶层经济路线争论的主线。游戏跌宕起伏,随着时局的变化,不时出现。

目前,随着拜登的上台,国际秩序面临深度调整。因此,前几天,在“不选脑子,就选良心”的有偿张文中,政厅2019项目再次以强烈的语气对当前宏观经济的不确定性给出了预警:

这个张文相当晦涩,因为它涉及到最高层,不得不隐藏字里行间的有效信息。

但我们能清晰感知到的是,造成宏观经济不确定性的两股力量之间的博弈又开始了。

这个游戏的本质是什么,我们得从解构关键词“卫国战争”“新动能”开始。

A

在2017年的经典文章《伟大的经济卫国战争》中,政务院首次开始使用“伟大的卫国战争”一词。

这个词用来泛指二战期间苏联抵抗纳粹德国侵略的战争。这场战争,因为规模巨大,战况激烈,伤亡惨重,被载入史册。

德国为了走出一战后的衰退,大举借债建设军工,通过“量化宽松”提振经济,在债务到期前四处出击,寻求增量维持德国的复兴。

因为只能扩大不能撤退,纳粹军队对斯大林格勒和莫斯科的压力很大,苏联的欧洲领土几乎丧失殆尽。然而苏联最终挺过来了,化败为胜,成为最后的胜利者。

今天的美国,就像当年的纳粹德国一样,通过借钱向外转移来缓解国内矛盾。

美国财政部数据显示,2020财年美国预算赤字达到创纪录的3.132万亿美元,是2019年赤字的3倍多,债务规模超过GDP。与此同时,3.132万亿美元的预算赤字比2009财年金融危机期间的1.416万亿美元增加了一倍多。

这些印了美元的热钱,就像过去从四面八方进攻的纳粹军队一样,在谋取利益的同时,企图大做文章。

面对军队,当局忧心忡忡:

当我看到美联储降息并向金融体系注入大量资金时,我感到了真正的危机,因为拯救的对象是本应受到惩罚的不道德行为。

在全球化的曲折发展下,中国确实需要建立一个安全的防火墙,即真正扩大内需,稳步提高中等收入人口比例,不断加强教育,促进城镇化有序发展,使中国成为市场规模巨大的创新型国家。权威人士

今天的中国,正处于百年来前所未有的局面,没有热战的风险,但需要一场金融领域的伟大卫国战争。

否则,中国很可能会像过去的日本一样,用失去的二十年为美国的不道德擦屁股。

纳粹军队...啊,不对,美国热钱,有什么进攻手段?让作者为你做。

B

美国最典型的战术就是“美元潮”模式。

所谓美元潮,是指美元的周期性流动和回流,可以实现薅羊毛向世界各国的流动和回流。

“美国妈妈”美联储的加息和降息是美国人控制美元走势的“指挥棒”。

当美国人遇到经济问题时,他们习惯于通过放水来挽救危机。所谓放水,一般是通过降息来实现的。近年来,利率低到不能降,甚至通过QE直接向经济中注入资金。

资本不眠不休。由于美国的低利率,这些溢出的货币将流向国外,流向世界上其他国家,特别是经济增长高、利率相对较高的发展中国家。

这些货币有相当一部分进入了其他国家的股市和楼市,进入了疯狂的“买中买”模式。因为这个买入点往往发生在危机时刻,股市和楼市在很多情况下都处于低点。

随着资金流入经济,需求增加,世界经济进入繁荣周期,带来资产价格上涨。

这个时候,低点买入各类海外资产的美元热钱,已经赚了不少钱了。

经济恢复繁荣后,可能会出现所有国家都非常警惕的“通货膨胀”,美国妈妈会回到加息的轨道上来。然后,美国人又会进入“卖与卖”的模式。

之前流出美国的美元热钱,带着数倍的增值回报,回到了美国,就像打赢了这场仗的美国士兵一样。

这样一个美国可以获得暴利的美元潮汐模型,其实是洗劫了全世界的财富。

30年前的老照片:日本楼市“泡沫”破灭后,房奴露宿街头

而且,美元回归时,往往会导致收获国资产价格暴跌或债务危机,容易引发经济危机。

经济泡沫被戳破,然后迎来“失落的二十年”的日本,就是最典型的例子。

C

如果一个经济体的杠杆过高,也就是负债率过高,就更容易受到潮式美元的冲击。

当浪潮来临时,高杠杆经济体由于路径依赖,会在增量资金的基础上杠杆化更多的债务资金,在短时间内给整个经济带来更大的“虚假繁荣”,股市、楼市也会暴涨。

但当美元在高位套现,杠杆放松时,资产价格会跌得更快。

最近的典型案例是2015年的股市崩盘。上涨过程中杠杆资金过多,导致下跌过程中出现大量“强行平仓”,强行平仓本身加剧了暴跌速度,即使杨妈提出“减息+RRR减息”的双降措施救市,也难以挽回。

永远不要低估人类的贪婪和人们的杠杆冲动。

这只是股市层面的危机。如果整个经济靠高杠杆支撑,一旦危机爆发,不仅仅是股市,还有大量企业资不抵债,失业。一旦作为经济“细胞”的企业大面积破产,后果不堪设想。

在低杠杆国家,增量资金引起的资产价格波动对经济的影响会弱很多。危机出现后,政策层面的政策空间会更大,更多的“救市”措施会有更好的效果。

所以我们对卫国战争的实际反应是去杠杆化,增加内需。

去杠杆化可以增强经济抵御风险的能力。

特别是2009年4万亿经济刺激以来,我们已经习惯了借贷发展经济的模式,这种模式是不可持续的,风险在积累。

这种经济发展模式真的很简单,可以把蛋糕做大,决策者决策压力小,但是把风险留给下一代。

扩大内需有利于改变以前依靠对外贸易促进经济发展的模式,即以前热的“内循环”模式。

经济是由内需驱动的,这也将减少对外部需求的依赖,避免发达国家感冒我们打喷嚏的情况。

因此,美元潮汐模型成为美国人手中的常态化危机应对手段,也是美国人向世界发动的金融战争。这就是为什么我们需要卫国战争。

除了通过去杠杆化和扩大内需来增强我们的战斗能力和为卫国战争铺平道路之外,我们还必须增强我们自己的财政实力并主动出击。

因为当局很清楚危机有很强的再分配效应。财务能力的强弱决定了我们在再分配过程中是赢家还是输家。

中国金融体系的核心是银行,尤其是五大国有银行。

这也是为什么政务大厅一再强调“国军五大主力”即五大国有银行的作用,因为他们需要站在去杠杆化后的舞台前应对美国的金融战争,同时也必须能够在危机后进攻城市,成为危机再分配效应的受益者。

D

新动能是以互联网和科技创新为代表的经济发展新动力。

互联网和科技创新企业建立了新的基础设施,带来了新的超额回报。这些企业接手了政府移交的一部分权力(强制),被政务大厅称为“新一代能收税的企业”。

例如,淘宝JD.COM本质上是在向数百万中小型电子商务公司征税,而他们的支付平台将镰刀伸向数亿用户的钱包。

再比如苹果和特斯拉。苹果最厉害的不是硬件苹果手机,而是软件IOS系统。通过IOS系统,可以躺着向各种用户收税。

比微信生态系统好,也无法避免微信官方账号每个付费文章作者收取的费用有30%直接流向苹果。

再说特斯拉。为什么一次次降价?因为其未来最终会走向苹果模式,软件将成为其未来商业模式的核心。

比如特斯拉的自动驾驶已经包含了自动停车、自动辅助导航驾驶、智能呼叫等,可以不断升级。2020年7月1日,其价格已升至8000美元/套。根据预测,特斯拉的软件业务(FSD)预计将贡献2025年汽车业务毛利的1/4。

当然,政务大厅也提到,税收带来的好处只是在吸引有价值的投资,最重要的是可以大规模调动新的资源,开启新的时代。谁掌握了这些高科技企业,谁就掌握了未来。

而这些掌控未来的企业的孵化,与杠杆和热钱息息相关。

首先,以“五国联军主力”为首的传统国有金融企业,不愿意放弃“收税”的权力。

而且他们掌握的资源主要是倾注到国有企业和涉及国计民生的传统行业,几乎不会投资风险较高的新型动能企业。

比如你几乎没听说过哪个新兴互联网公司或者芯片制造企业是靠银行贷款高速运营的。

所以,难怪倾向于加强监督、维护保守集团利益的“卫国战争”主力要标红,倾向于削弱监督、打击保守集团的新动能要标蓝。当然,这里的红蓝只指经济路线。

E

所以卫国战争路线和新动能路线是有冲突的。

前者行事保守,以国家风险为己任,争取低杠杆、稳定发展,维护自身实力。

后者以商业利益为核心,力求扩大杠杆,快速做大规模,商业利益最大化,同时寻求分配前者的权力。

所以现实中前者更倾向于集水,后者更倾向于放水。

毕竟要知道,卫国战争可以让经济平稳运行,但是稳定性不够,内部循环效应有限,增长必须以新动能为主。

我们的各种互联网企业和技术创新企业为提高效率和推动增长做出了巨大贡献。所以卫国战争和新动能的取舍也是近年来中国经济发展路线的主要思路。

此外,除了新的动能,一些传统行业也受益于水的释放。比如和每个人的财富息息相关的房地产业和股市,都属于“躺着赚钱”的领域。

2019年后,由于金融风险的实质性解决和美国的内讧,我们转向侧重动能两年,大量新动能企业上市实现融资。员工股权激励兑现后,获得了大量利润。这些本质上都是经济发展趋势新动能的结果,国家已经把资本资源导向新动能领域。

嗯,除了科技创新板块的快速上涨,还导致了“科学含量”高的城市和地段房价的突然上涨。

现在,随着民主党上台,美国新增大量债务,2020财年美国预算赤字达到创纪录的3.132万亿美元。拜登还加快了1.9万亿美元的疫情救援计划。

美国的热钱又在动了。这就让我们需要重新关注卫国战争。

所以政务大厅表达了“没脑子没良心”的感觉。

理智告诉我们,这些共和国秩序的捍卫者遏制股市和房地产泡沫是对的,但感性告诉我们,离我远点,不要挡着赚钱的路。——摘自pro2019《不选脑子,不选良心》

从央行最近的声明来看,前脚说楼市股市有泡沫,货币政策需要行动,后脚说货币政策要保持“一致、稳定、一致”。

要不要继续放水?

到底是应该提前去杠杆化,稳步备战,还是乐观寻求新一轮增长?

可见央行内部的博弈还在继续,市场的波动还没有固定下来,甚至涉及到高层的人事博弈。难怪政务大厅多次提到他已经逐渐减持,退出了蚂蚁金服未来的基金。

头寸的减少不是因为熊市即将到来,也不是因为没有赚钱的机会。但是不确定性大大增加了,不可能搞清楚市场会如何波动。

所以近期投资一定要更加谨慎。俗话说,君子不立于危墙之下。我们投资是为了赚钱,而不是赌谁对谁错。

所以理性的人选择了暂时离开,在情况明朗后,他顺势而为。对于我们这些高层信息不足的人来说,这可能是风险最低的选择。


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