「600425」商誉减值近6亿!吴彤控股涉嫌调整利润吗

股票资讯  2021-04-02 10:50:06

国投互联网累计商誉减值高达4.26亿元,自被吴彤控股收购以来一直盈利。其2019年净利润仍为1.84亿。演出突然由盈利转为亏损

《投资时报》研究员于飞

并购重组是一把双刃剑。虽然可以在短时间内提高上市公司的业绩规模,但如果达不到预期,积累的商誉也会面临压力。目前,吴彤控股集团有限公司(以下简称吴彤控股,300292。SZ)不得不面对商誉减值的后果。

2021年1月21日,吴彤控股披露业绩预测,称公司2020年预计亏损5.45亿元至5.68亿元。之所以有这么大的损失,与吴彤控股对其子公司商誉的巨额减值有关。

根据公告,公司拟对收购北京国电互联科技有限公司(以下简称国电互联)和摩森特(北京)科技有限公司(以下简称摩森特)产生的商誉减值准备分别计提4.26亿元和1.58亿元。

《投资时报》的研究员注意到,两家子公司都是吴彤控股收购的资产。其中商誉减值高达4.26亿元的国电互联自收购以来一直处于盈利状态,2019年净利润仍为1.84亿元。这一次,公司的业绩由盈利转为亏损的过程相当突然。

吴彤控股表示,计提商誉减值准备后,过去几年资产并购形成的所有商誉都将计提。

吴彤控股的这一操作也引起了监管机构的关注。鉴于子公司经营业绩突然由盈利转为亏损,商誉减值准备巨大,深交所向公司发出关注函,要求吴彤控股说明是否存在利用商誉减值准备调整利润的情况。

大型收购积累了巨大的商誉

吴彤控股是通信连接技术领域的高科技企业,专业在R&D生产和销售射频连接系统和光纤连接产品。该公司于2012年登陆创业板。

上市后的第二年,也就是从2013年开始,吴彤控股采用发行股票、支付现金的方式,先后推出了多项收购,涉及移动终端、数字营销服务、移动信息服务等领域。

数据显示,收购的资产包括上海宽毅100%股权、国图互联100%股权、互助广告100%股权、摩森特100%股权,交易价格分别为1.68亿元、5.5亿元、13.5亿元、1.75亿元,合计22.43亿元。

吴彤控股以5.5亿元的对价收购国电互联时,市场担心溢价过高。

根据当时的财务数据,截至2013年12月31日,国电互联总资产1.27亿元,净资产5508.56万元,收购增值率近900%。对此,吴彤通信表示,国电互联是一家轻资产高科技公司,账面资产较少,主营业务持续增长,效益稳步提升,未来发展前景理想。

经过一系列收购,吴彤控股扩大了营业收入和净利润。2014年至2017年,公司实现营业收入分别为7.84亿元、15.01亿元、19.82亿元和25.58亿元,实现净利润分别为5571万元、1.67亿元、1.68亿元和2.26亿元。

同时,由于不断的收购,吴彤控股积累了巨大的商誉。2012年末公司商誉为0元,2015年末商誉达到16.63亿元。截至2017年底,其商誉已达17.74亿元。

自2016年以来,收购吴彤控股积累的负面因素开始显现。2016年,吴彤控股计提广益通信商誉减值准备1500万元;于2017年,广翼通讯商誉减值拨备再次提取人民币3200万元。

令许多投资者惊讶的是,2018年,吴彤控股计提商誉减值准备高达11.91亿元。其中,广永通信商誉减值准备7928.66万元,相互广告商誉减值准备11.12亿元。巨额商誉减值准备导致吴彤控股2018年亏损达到11.58亿元,净利润同比下降613.31%。

然而,2018年的巨额亏损并不是最后一章。吴彤控股在2019年短暂盈利后,于2020年因商誉减值而出现巨额亏损。

吴彤控股2014-2019年净利润及增长率

是否质疑是否在调整利润

根据业绩预测,2020年吴彤控股预计亏损5.45亿元至5.68亿元。

公告称,报告期内,受短信渠道运营商提价影响,国电互联和安信捷的采购成本大幅上升,对下游客户的价格传递低于预期,导致移动信息业务毛利率大幅下降,相关子公司净利润较去年同期大幅下降。

同时,由于公司专注于5G基础设施、5G终端和模块的建设,以及5G消息服务的应用,但国内5G建设的步伐在2020年下半年放缓,5G消息仍然没有实现规模化商业化,收入主要依靠传统产品和服务,公司继续保持5G R&D投资,导致公司整体业绩在一定程度上下降。

虽然有行业因素,但亏损的真正原因可能来自上市公司商誉的减值。

在50多亿元的损失中,包括收购国电互联和摩森特形成的商誉,减值准备分别为4.26亿元和1.58亿元。剔除商誉减值的影响,吴彤控股2020年归属于上市公司股东的净利润预计为1500-3800万元。

在吴彤控股的商誉减值中,国电互联的业绩由盈利转为亏损的过程相当突然。

数据显示,国图互联网是国内领先的企业移动信息服务提供商,主要业务是为行业集团和大型企业客户提供移动信息系统解决方案和运营服务。2014年,吴彤控股以5.5亿元的对价和9倍的溢价收购国投互联网。

从收购后的表现来看,国电互联表现相对稳定。2014年至2016年,公司在业绩承诺期内实现净利润分别为7974万元、8804万元和1.19亿元。2017年至2019年,国图互联网实现净利润分别为1.43亿元、1.79亿元和1.84亿元。

深交所向吴彤控股发出的关注函中,重点关注国电互联2020年业绩的突然下滑,要求上市公司披露国电互联2020年每个季度的经营业绩,并详细说明2020年业绩下滑的具体原因以及业绩变化趋势是否与行业发展相一致。

同时,关注函要求上市公司说明国投互联网前一年的经营业绩是否真实,商誉减值迹象出现的具体时间点,是否及时进行商誉减值测试,并注明相关风险。

此外,吴彤控股在其业绩预测中表示,摩森特商誉的减值是由子公司北京安信捷科技有限公司的资产组减值造成的。对此,公司还需要根据关注函补充对莫森特包含的所有资产组、商誉分配及合理性的披露,并结合各资产组近年的经营业绩说明2020年业绩下滑的具体原因。

对此,吴彤控股表示,国电互联2020年业绩下滑的主要原因是运营商集团短信服务资费价格上涨导致成本上升。2020年营收与上年基本持平,运营成本同比增长16.88%。

但安信捷2020年的业绩下滑就不一样了。因为安信捷的客户以互联网公司为主,价格敏感度高,虽然有合作协议,但在业务量上不承诺合作,在实际运营过程中不断追逐低价的业务渠道,导致安信捷客户流失严重,运营收入大幅下降。

数据显示,2019年安信捷前10名客户贡献营业收入1.55亿元,此后这些客户陆续流失。2020年,前十大客户营业收入仅贡献2177.12万元,同比下降85.92%。此外,新拓展客户的毛利率相对较低,对公司整体毛利率影响巨大,2020年将为4%。


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