CICC:将对股指期货实行单向大保证金制度 上海私募

股票资讯  2021-03-27 15:26:27

为进一步提升股指期货市场的运行效率和功能,中国金融期货交易所(以下简称CICC)决定自2019年6月3日起实施股指期货单向大保证金制度。

股指期货单向大保证金制度是指沪深300股指期货、上证50股指期货、沪深500股指期货的双向持仓,交易保证金按照单边较大的交易保证金收取。

此前,CICC自2014年10月27日起实施股指期货和国债期货单向大保证金制度,自2015年7月10日起率先实施国债期货单向大保证金制度。

CICC相关负责人表示,保证金制度是期货市场的一项基本风险控制制度。在有效控制市场风险的前提下,通过实施单向大幅度保证金等制度安排,可以有效降低市场成本。金融期货单向大保证金制度实施以来,市场安全稳定运行,取得积极成效。在同品种单向大保证金制度的基础上,实施股指期货单向大保证金制度,有助于降低股指期货跨品种运行成本,进一步提升其功能。

下一步,CICC将密切关注系统实施后的市场情况,确保股指期货市场平稳有序运行。同时,我们将继续完善市场机制,注重风险防控,提高质量和效率,努力建设规范、透明、开放、动态、弹性的金融期货市场。

关于按照单边较大交易保证金收取股指期货跨品种双向持仓交易保证金的通知

各结算会员:

根据《中国金融期货交易所结算规则》的规定,从2019年6月3日(星期一)结算时起,沪深300股指期货、上证50股指期货、沪深500股指期货跨品种双向持仓,将按照单边较大交易保证金收取交易保证金。

特此通知。

中国金融期货交易所

2019年5月31日

[相关报告]

股指期货调整交易安排一个多月!市场流动性有所改善

自4月22日CICC调整股指期货交易安排以来,一个多月过去了。《期货日报》记者发现,此次调整以来,沪深300、上证50、沪深500三大股指期货的交易量和持仓量均有所增加,市场流动性有所改善。量化私募已经开始加大相关战略布局的力度。

市场流动性有所改善

4月22日股指期货恢复正常交易,市场一片兴奋。股指期货日内超期交易监管标准由50手调整为500手,沪深500股指期货交易保证金标准调整为12%,股指期货手续费调整为成交额的3.45%。

从CICC发布的最新数据中,我们可以看到此次调整带来的流动性变化。4月份沪深300股指期货日均持仓量12.22万手,同比增长189.81%,环比增长11.23%;沪深500股指期货日均持仓量10.12万手,同比增长182.76%,环比增长6.26%;上证50股指期货日均持仓量为5.7万手,同比上涨124.16%,环比上涨12.68%。

“我们观察到的是,调整后的股指期货成交量增加了约15%。”广东玉兰资产管理有限公司总经理崔飒对记者表示,此次调整带来的流动性改善并未对交易策略产生显著帮助,尤其是短线和日内交易策略。在交易成本方面,交易保证金比例的降低提高了资金使用效率,但由于期货指数的折价,量化套期保值成本仍然相对较高。

北京金钟量化科技投资有限公司创始人高建表示,此次调整前,影响最大的是套期保值策略和盘中高频;调整后降低了交易成本,解放了股指期货的盘中高频交易策略,进而带来了成交量的增加。此外,大规模的对冲策略可能已经被激活,头寸也大幅增加。

私募增加了期货指数的战略配置

股指期货交易安排调整后,将采取哪些新举措量化私募?

高建告诉记者:“我们已经恢复了一些基于股指期货的趋势策略。趋势策略是中长期策略。因为时间太短,还没有看到实际效果。但从交易标的来看,新品种和基于新品种的新策略确实有所增加。”

“根据今年的市场环境,我们在3月份推出了股指期货交易策略,并在CTA产品中加入了股指期货相关策略的配置。目前以日内和套利策略为主,逐渐适应市场风格,净值稳步增长。”崔莎告诉记者,他希望市场保持积极预期,市场流动性进一步改善。对于量化私募,市场流动性有所提升,策略携带的资金量会增加,策略的表现会进一步提升,无论是短线、日内还是套利。

值得注意的是,受国际经济金融形势和市场情绪的影响,近期股指期货折价扩大,对量化策略净值的扰动增加。“股指期货折价的扩大增加了进行中的量化套期保值的收益,但未来可能会削弱量化套期保值的收益。所以我们会在战略比例上做一些调整。”上海瑞根资产管理有限公司总经理李金龙说。

记者了解到,股指期货交易被限制后,部分投资者转向用A50股指期货或上证50ETF期权对冲风险。然而,与三大股指期货相比,这些工具在使用成本、效果和便利性方面仍存在诸多不足。

“中国证券市场大多数有套期保值需求的投资者都希望被套期保值的标的指数通常是沪深500指数,而新加坡A50股指期货的基本资产是A50指数。相对来说,覆盖面比较窄,投资者使用。不太方便,而且存在交叉套期保值的风险,最终的套期保值效果不一定好。”厦门大学教授韩干表示,上证50ETF期权也有类似的不便之处。另外,上证50ETF期权市场的容量没有股指期货市场大,单个合约的市场容量也不如股指期货。

崔飒也认为,虽然近期上证50ETF期权流动性较好,但无论是交易规模还是市场容量都无法与股指期货相提并论。上证50ETF期权的交易对象是上证50ETF,份额有限,而股指没有份额限制。并且从国外的经验来看,股票期权工具的流动性不如股指期货。(来源:期货日报)

扩展阅读>:>;>。

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